星巴克的業績似乎不受經濟衰退影響，今年首季業績表現出色，營業額和盈利分別增加20%和40%，管理層估計全年可維持高增長。股價現處於接近一年來的最高位，市盈率超過四十倍。 -- 股市討論區

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Date Posted: 02:56:17 03/15/02 Fri
Author: 文炒公
Subject:

星巴克的業績似乎不受經濟衰退影響，今年首季業績表現出色，營業額和盈利分別增加20%和40%，管理層估計全年可維持高增長。股價現處於接近一年來的最高位，市盈率超過四十倍。

原復生
原氏物語
咖啡之旅
以前，去到海外陌生的地方，想找地方吃東西的時候，如果缺乏冒險精神，便會努力找尋那親切的M字 — 麥當勞。現在，無論身處世界哪一方，不管是打發開會前後的時間、跟朋友和同事短聚、逃離街道的喧鬧，都會拚命找尋美人魚標誌 — 星巴克（Starbucks）。今天，讓筆者帶大家進入咖啡之旅。

　　咖啡是全球第二大的交易商品，僅次於石油，每年零售總額達五百億美元。

　　咖啡分兩大類：普通和特種。兩者的分別源自採用不同種類的咖啡豆製造，普通咖啡用robusta咖啡豆，特種咖啡用arabica咖啡豆。

　　全球超過六十個國家生產咖啡，巴西是最大生產地，佔全球總產量的29%。越南近年的咖啡產量增長驚人，從十年前排名第十七，升至今年排名第二，佔全球總產量的11%。

　　咖啡價格自97年開始不斷下跌，現在處於三十年來最低水平，原因是供過於求。偏低的咖啡價格令大量依賴種植咖啡豆維生的農民面臨嚴重貧窮危機。咖啡生產國協會多年前曾嘗試鼓勵會員國保留一部分咖啡豆，不推出世界市場出售，以穩定咖啡價格，但最終失敗收場。市場估計供過於求的情況將持續，價格維持於偏低水平。

　　美國是全球最大的咖啡市場，以下的資料由美國咖啡協會提供：54%的美國成年人每日飲用咖啡；20%飲用特種咖啡；平均每日咖啡飲量是一點七杯，男性是一點九杯，比女性的一點四杯為高；35%飲用咖啡時不加糖或奶；64%於早餐時段飲用咖啡；75%在家中飲用咖啡。

　　過去十年，美國人的咖啡飲用量持續下降，原因是他們趨向健康的飲食習慣。然而，特種咖啡的飲用量近年卻增長迅速，去年增幅達57%，飲用特種咖啡的顧客有以下特徵：平均年齡三十八歲；20%是非白種人；平均收入比全國中位數高出50%；37%選擇特大杯裝（超過八安士）；47%視喝咖啡為享受；73%清楚咖啡的來源地。由此可見，飲用特種咖啡的顧客無分種族，擁有高消費能力，對特種咖啡的熱愛和態度都是狂熱和認真的。

　　星巴克的業績似乎不受經濟衰退影響，今年首季業績表現出色，營業額和盈利分別增加20%和40%，管理層估計全年可維持高增長。股價現處於接近一年來的最高位，市盈率超過四十倍。

　　要分辨究竟是特種咖啡業造就了星巴克，抑或是星巴克造就了特種咖啡業，並不容易；唯一可以肯定的是，星巴克在特種咖啡業擁有領導地位，這超然的地位在其他行業是不多見。現在，星巴克在全球分店數目超過五千間，最大對手的規模只及它的10%。在美國的分店數量超過一千間，英國和亞洲地區佔總數的九成，而歐洲和拉丁美洲的滲透率極低，有很大的發展空間。在未來日子，星巴克計劃在全球各地陸續開設分店，每年一千二百間，估計飽和點是二萬間。

　　星巴克在亞洲地區開設了超過六百間分店，其中一半在日本。日本的業務是跟當地咖啡零售集團合作，最近在日本獨立上市；香港的業務跟美心集團合作，根據星巴克提供的資料，美心持有控制性股權。

　　星巴克上月在美國推出咖啡儲值卡，縮短等候付款的時間，大受顧客歡迎，已發出超過二百萬張，儲值卡可在店內或網上增值。

　　星巴克的品牌延展到其他產品，例如雪糕、罐裝飲品，在市場上享有極高的知名度，但出奇地每年在廣告上的花費不多，去年廣告費用了三千萬美元，佔營業額的1%。管理層相信優質的咖啡、好的口碑及分店的增長數量是最好的宣傳工具。

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