投資者日記新貧窮階級形成 -- 皮蛋．黃．在家

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Date Posted: 03:46:44 09/16/03 Tue
Author: 曹Sir
Subject: 投資者日記新貧窮階級形成

9月15日，周一。今天恆生指數見10992.72，升109.21；成交一百零八億一千萬元。9月期指低水，收10980點。長實（001）升2.9%，見六十二元；恆地（012）升3%，見三十元六角；冠捷科技（903）升13.3%，見四元二角五仙；亞洲金融（662）升6.6%，見一元九角二仙；立信工業（641）升16%，見六元八角；興旺行（1003）跌23.8%，見八仙；廣南（1203）跌7.9%，見一角七點五仙；台泥國際（1136）跌3.9%，見一元；位元堂（897）跌23.3%，見二點三仙。可以話大市仍是個別發展。

　　踏入9月，恆生指數在11000點上下波動；道指在9500點上下波動；金價在三百七十五美元上下波動。4月底開始的風向係咪出現改變？至今為止，仍冇一種指標可準確指出投資者「任性而忽視風險」的行動是否遇上逆頭風。雖然唔少股市權威已一再提出警告，但大市反應係置若罔聞，大部分人仍沉醉於過去四個多月的升市；另一方面，抱懷疑者過去幾個月所謂忠告反而阻住別人發達！踏入10月，又係展望2004年前景嘅時候，展望後市很大程度由明年前景展望去決定。短期而言，仍以炒賣周期性股份及二線股為主，起碼基金經理在9月結前將幫呢類二線股一把，相信周二聯儲局公開市場委員會議息後利率不會改變，當人們注意力仍在追求投資回報而非投資資金安全之前，大市仍然冇問題。

中國減FDI優惠為人民幣紓壓

　　中國政府宣布，FDI（外資直接投資）連續第二個月回落，8月份較一年前減少28.3%，只有三十三億二千萬美元（7月份回落18.8%），相信同中國政府減少對FDI優惠以減少人民幣升值壓力有關。雖然過去兩個月FDI回落，但首八個月FDI流入達三千六百六十七億美元，較去年同期升18.4%，今年FDI流入預期將超過政府目標五百二十億美元。

　　今年5月中國政府批准外資可投資國內A股（QFII），但外資卻建議減持國內A股，理由係深圳A股唔少?珧疚F六十六倍，上海A股?狺T十七倍；外資反而建議吸納本港H股，此乃今年5月起H股上升的理由。換言之，QFII落實結果反令國內A股6月份起至今大幅回落。今時今日H股?狺w十三、四倍，同香港其他股份比較唔見得特別便宜，會否一旦QDII落實H股反而回落（謠傳時入貨、消息出街時沽貨呢一招，你估國內人唔識咩?𢡟^。在股市中，「牛」可以賺錢，「熊」亦可以賺錢，但閣下「豬」咁蠢，就遲早被人宰殺。

　　自由行概念令恆指9月9日見11242點，依家人們將睇吓實質影響定係投資界過分樂觀？（從97年7月回歸概念到2000年第一季科網股概念，皆證明人們一旦樂觀起來皆overpay好消息股。）美國方面，自1900年至今，9月及10月升市只佔41%，跌市佔59%，歷史上唔少大跌市皆在10月出現，理由都是分析員事前過分樂觀；今年升市會否4月25日開始9月9日結束？從投資者樂觀情緒睇，擔心下半年業績改善程度冇投資者想像中咁好，9月9日開始出現一段較長調整期難免，至於調整完後大市方向，在聖誕節前才研究唔遲。

沙士成為代罪羔羊

　　自由行影響如何？相信廣深鐵路（525）受惠唔大，理由係京珠超級公路建成搶走廣深鐵路唔少北上貨運生意；換言之，甚至旅客數字回升，廣深鐵路亦無法重返沙士疫情前獲利能力。東方航空（670）亦有上述問題，出現虧損理由係國內機場起降費用上升（受沙士疫情影響，5月到9月政府減機場基建費），即使旅客數字重返沙士疫情前水平，東方航空亦無法重返沙士疫情前水平……。換言之，唔少問題根本上同沙士疫情無關，只係既然有咗沙士疫情，唔少公司索性將一切責任推在沙士身上，一如英國人常說「今日天氣？哈哈！」（將一切責任推給天氣）。香港情況一樣，唔少問題並非沙士造成，但亦一併推畀沙士，依家又睇吓10月黃金周如何？我老曹觀察所得，自由行旺丁唔旺財，因為國內人消費力始終十分有限，就當做gimmick吧，開心過就算。

低薪職位求過於供

　　周四公布6、7、8月份香港失業率，估計上升到8.8%，而且有年輕化趨向。失業問題才是令人最擔心問題，隨著中港兩地經濟日漸融合，本港樓價過去六年回落70%（國內樓價94年已開始回落，最近兩年回升番10-20%），但兩地薪金差距仍達十倍，此一融合期漫長兼痛苦，尤其是你的公僕薪金受《基本法》保障，不能低於97年7月1日前，但大約需三十年時間，97年7月1日前入職公務員才全部完成退休。至於政府財政盈餘能否頂三十年，你話呢？一個月賺八百元人民幣者申請來港，做了港人後薪金一下子變成六千港元，結果呢類低薪職位永遠求過於供，唔少人只有ゲ綜援維持最基本生活，在港漸漸形成「新貪窮階級」，佔全港人口五分一，亦成為特區政府最沉重的財務負擔。你的公僕薪金未隨經濟不景氣而調整（2000年反而加薪5%），再加上「新貧窮階級」的形成，為香港各種福利項目形成負擔。從前政府唔使怕，因為賣幾幅靚地便搞掂；依家樓巿低迷，政府一而再、再而三停止賣地。特區政府面對「食」之者眾，「生」之者寡，財赤又點會改善？赤松極力改變此方向，但遇上買車事件，加上綠化郎突然嚟一百八十度轉變話唔使2006/07年度達收支平衡，赤松依家只有苦笑矣！至於IQT接任，除咗每日笑三聲外，真係暫時無事可為！

　　隨著人口日漸老化，人們對餐飲業要求是：一、低費用；二、高素質；三、環境舒適。例如在餐單上選擇要多，但服務要快，價錢較目前快餐店略高一點仍可接受，但環境要舒適，食物要健康。例如主要食物外最好有碟伴菜，以耐用餐具盛載而非發泡膠，要金屬刀叉而非塑膠，最好是開放式廚房，食客可以見到食物如何整成。

餐飲文化新趨勢帶動商機

　　換言之，過去服務年輕人「一味要快」的餐室漸漸被「快」加「高素質食物」加「舒適環境」者取代，但又並非目前所謂的高級餐廳，因為收費仍太昂貴。人們的要求是較目前快餐好一點的素質，舒適一點環境，但亦願意負擔多一點價錢，這將是未來餐飲業的新趨勢；上述又是一個新投資機會。

　　招商局國際（144）購入蛇口土地，代價九億五千萬元，以及收購漳州合營公司11%股權，出售招商局蛇口控股公司17.32%，代價四億九千四百萬元。

　　航科通信（1185）配售四千萬股，每股三角，集資一千一百四十萬元，佔擴大股本4.36%。

　　明倫集團（346）計劃收購北京昌東順燃氣50%股權。

　　漢寶龍蝦大王（228）無法在9月11日公布業績，延遲一個月才公布，已違反上巿協議業績公布不能超過六個月的限制。

　　匯創控股（8202）發行八百萬元息率七厘半可換股票據，集團今年3月結資產淨值一千七百一十萬九千元。

　　聯合集團（373）以每股五角（一角五仙現金、三角五仙貸款票據）回收七億五千萬股，佔已發行股本22.5%，令Lee and Lee Trust 所佔比重由28.99%上升到減少股本後38.3%。

　　彩虹國際（8079）主席李雅君9月17日起辭職，由蕭若慈出任，李雅君仍持有二億六千四百多萬股，佔彩虹國際10.81%股權已抵押給金利豐證券公司未償還餘額二百五十九萬元，正尋求準買家認購。公司股份6月19日起暫停買賣，有待公布更新之財務狀況及營運。

　　四海國際（120）配售股份不超過八千萬股，每股一角五仙，相當於擴大股本15%，控股股東所佔比重由55.07%降至擴大股本後46.81%。

　　中國投資基金（612）停牌，可能進行股權轉變之通告。

　　■?响鴔賳瞗]905）、悅達（629）、中華國際（1064）9月23日；招商局中國基金（133）、泰興光學（389）、南華證券（619）、南華集團（265）、南華工業（413）、新確科技（1063）、華園控股（2349）、益安國際（082）24日；遠生醫藥科技（140）、中國興業（132）、富麗花譜（8176）、東方鑫源（1208）、萬勝（376）、寶福集團（021）、卓能集團（131）、激成投資（184）25日；威鋮國際（1002）26日公布業績。

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