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Date Posted: 03:46:44 09/16/03 Tue
Author: 曹Sir
Subject: 投資者日記 新貧窮階級形成

9月15日,周一。今天恆生指數見10992.72,升109.21;成交一百零八億一千萬元。9月期指低水,收10980點。長實(001)升2.9%,見六十二元;恆地(012)升3%,見三十元六角;冠捷科技(903)升13.3%,見四元二角五仙;亞洲金融(662)升6.6%,見一元九角二仙;立信工業(641)升16%,見六元八角;興旺行(1003)跌23.8%,見八仙;廣南(1203)跌7.9%,見一角七點五仙;台泥國際(1136)跌3.9%,見一元;位元堂(897)跌23.3%,見二點三仙。可以話大市仍是個別發展。

  踏入9月,恆生指數在11000點上下波動;道指在9500點上下波動;金價在三百七十五美元上下波動。4月底開始的風向係咪出現改變?至今為止,仍冇一種指標可準確指出投資者「任性而忽視風險」的行動是否遇上逆頭風。雖然唔少股市權威已一再提出警告,但大市反應係置若罔聞,大部分人仍沉醉於過去四個多月的升市;另一方面,抱懷疑者過去幾個月所謂忠告反而阻住別人發達!踏入10月,又係展望2004年前景黈伬唌A展望後市很大程度由明年前景展望去決定。短期而言,仍以炒賣周期性股份及二線股為主,起碼基金經理在9月結前將幫呢類二線股一把,相信周二聯儲局公開市場委員會議息後利率不會改變,當人們注意力仍在追求投資回報而非投資資金安全之前,大市仍然冇問題。


中國減FDI優惠為人民幣紓壓


  中國政府宣布,FDI(外資直接投資)連續第二個月回落,8月份較一年前減少28.3%,只有三十三億二千萬美元(7月份回落18.8%),相信同中國政府減少對FDI優惠以減少人民幣升值壓力有關。雖然過去兩個月FDI回落,但首八個月FDI流入達三千六百六十七億美元,較去年同期升18.4%,今年FDI流入預期將超過政府目標五百二十億美元。

  今年5月中國政府批准外資可投資國內A股(QFII),但外資卻建議減持國內A股,理由係深圳A股唔少?珧疚F六十六倍,上海A股?狺T十七倍;外資反而建議吸納本港H股,此乃今年5月起H股上升的理由。換言之,QFII落實結果反令國內A股6月份起至今大幅回落。今時今日H股?狺w十三、四倍,同香港其他股份比較唔見得特別便宜,會否一旦QDII落實H股反而回落(謠傳時入貨、消息出街時沽貨呢一招,你估國內人唔識咩?)。在股市中,「牛」可以賺錢,「熊」亦可以賺錢,但閣下「豬」咁蠢,就遲早被人宰殺。

  自由行概念令恆指9月9日見11242點,依家人們將睇儮篚頛v響定係投資界過分樂觀?(從97年7月回歸概念到2000年第一季科網股概念,皆證明人們一旦樂觀起來皆overpay好消息股。)美國方面,自1900年至今,9月及10月升市只佔41%,跌市佔59%,歷史上唔少大跌市皆在10月出現,理由都是分析員事前過分樂觀;今年升市會否4月25日開始9月9日結束?從投資者樂觀情緒睇,擔心下半年業績改善程度冇投資者想像中咁好,9月9日開始出現一段較長調整期難免,至於調整完後大市方向,在聖誕節前才研究唔遲。


沙士成為代罪羔羊


  自由行影響如何?相信廣深鐵路(525)受惠唔大,理由係京珠超級公路建成搶走廣深鐵路唔少北上貨運生意;換言之,甚至旅客數字回升,廣深鐵路亦無法重返沙士疫情前獲利能力。東方航空(670)亦有上述問題,出現虧損理由係國內機場起降費用上升(受沙士疫情影響,5月到9月政府減機場基建費),即使旅客數字重返沙士疫情前水平,東方航空亦無法重返沙士疫情前水平……。換言之,唔少問題根本上同沙士疫情無關,只係既然有魖F士疫情,唔少公司索性將一切責任推在沙士身上,一如英國人常說「今日天氣?哈哈!」(將一切責任推給天氣)。香港情況一樣,唔少問題並非沙士造成,但亦一併推畀沙士,依家又睇10月黃金周如何?我老曹觀察所得,自由行旺丁唔旺財,因為國內人消費力始終十分有限,就當做gimmick吧,開心過就算。


低薪職位求過於供


  周四公布6、7、8月份香港失業率,估計上升到8.8%,而且有年輕化趨向。失業問題才是令人最擔心問題,隨著中港兩地經濟日漸融合,本港樓價過去六年回落70%(國內樓價94年已開始回落,最近兩年回升番10-20%),但兩地薪金差距仍達十倍,此一融合期漫長兼痛苦,尤其是你的公僕薪金受《基本法》保障,不能低於97年7月1日前,但大約需三十年時間,97年7月1日前入職公務員才全部完成退休。至於政府財政盈餘能否頂三十年,你話呢?一個月賺八百元人民幣者申請來港,做了港人後薪金一下子變成六千港元,結果呢類低薪職位永遠求過於供,唔少人只有ヴ綜援維持最基本生活,在港漸漸形成「新貪窮階級」,佔全港人口五分一,亦成為特區政府最沉重的財務負擔。你的公僕薪金未隨經濟不景氣而調整(2000年反而加薪5%),再加上「新貧窮階級」的形成,為香港各種福利項目形成負擔。從前政府唔使怕,因為賣幾幅靚地便搞掂;依家樓巿低迷,政府一而再、再而三停止賣地。特區政府面對「食」之者眾,「生」之者寡,財赤又點會改善?赤松極力改變此方向,但遇上買車事件,加上綠化郎突然薑@百八十度轉變話唔使2006/07年度達收支平衡,赤松依家只有苦笑矣!至於IQT接任,除魖C日笑三聲外,真係暫時無事可為!

  隨著人口日漸老化,人們對餐飲業要求是:一、低費用;二、高素質;三、環境舒適。例如在餐單上選擇要多,但服務要快,價錢較目前快餐店略高一點仍可接受,但環境要舒適,食物要健康。例如主要食物外最好有碟伴菜,以耐用餐具盛載而非發泡膠,要金屬刀叉而非塑膠,最好是開放式廚房,食客可以見到食物如何整成。


餐飲文化新趨勢帶動商機

  換言之,過去服務年輕人「一味要快」的餐室漸漸被「快」加「高素質食物」加「舒適環境」者取代,但又並非目前所謂的高級餐廳,因為收費仍太昂貴。人們的要求是較目前快餐好一點的素質,舒適一點環境,但亦願意負擔多一點價錢,這將是未來餐飲業的新趨勢;上述又是一個新投資機會。

  招商局國際(144)購入蛇口土地,代價九億五千萬元,以及收購漳州合營公司11%股權,出售招商局蛇口控股公司17.32%,代價四億九千四百萬元。

  航科通信(1185)配售四千萬股,每股三角,集資一千一百四十萬元,佔擴大股本4.36%。

  明倫集團(346)計劃收購北京昌東順燃氣50%股權。

  漢寶龍蝦大王(228)無法在9月11日公布業績,延遲一個月才公布,已違反上巿協議業績公布不能超過六個月的限制。

  匯創控股(8202)發行八百萬元息率七厘半可換股票據,集團今年3月結資產淨值一千七百一十萬九千元。

  聯合集團(373)以每股五角( 一角五仙現金、三角五仙貸款票據)回收七億五千萬股,佔已發行股本22.5%,令Lee and Lee Trust 所佔比重由28.99%上升到減少股本後38.3%。

  彩虹國際(8079)主席李雅君9月17日起辭職,由蕭若慈出任,李雅君仍持有二億六千四百多萬股,佔彩虹國際10.81%股權已抵押給金利豐證券公司未償還餘額二百五十九萬元,正尋求準買家認購。公司股份6月19日起暫停買賣,有待公布更新之財務狀況及營運。

  四海國際(120)配售股份不超過八千萬股,每股一角五仙,相當於擴大股本15%,控股股東所佔比重由55.07%降至擴大股本後46.81%。

  中國投資基金(612)停牌,可能進行股權轉變之通告。

  ■?鳭投資(905)、悅達(629)、中華國際(1064)9月23日;招商局中國基金(133)、泰興光學(389)、南華證券(619)、南華集團(265)、南華工業(413)、新確科技(1063)、華園控股(2349)、益安國際(082)24日;遠生醫藥科技(140)、中國興業(132)、富麗花譜(8176)、東方鑫源(1208)、萬勝(376)、寶福集團(021)、卓能集團(131)、激成投資(184)25日;威鋮國際(1002)26日公布業績。

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